La guerre en Iran et la forte croissance de l'industrie du raffinage du pétrole : un boom temporaire ou durable ?

La guerre en Iran et la forte croissance de l'industrie du raffinage du pétrole : un boom temporaire ou durable ?

Dans une analyse publiée par Reuters, l'analyste énergétique Ron Bosso a écrit que les énormes profits réalisés dans le secteur du raffinage suite à la guerre en Iran ont considérablement augmenté les bénéfices des grandes compagnies pétrolières et remis sur le devant de la scène une partie de l'industrie énergétique que de nombreux investisseurs considéraient comme sous-performante.

Selon cet article, publié le lundi 3 août, le secteur du raffinage, malgré son rôle clé dans la chaîne d'approvisionnement énergétique, est depuis des années le secteur le moins attractif de l'industrie pétrolière pour les entreprises occidentales.

Les coûts d'exploitation élevés, les marges bénéficiaires volatiles, la hausse des « coûts du carbone » et la concurrence des raffineries soutenues par l'État au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie ont conduit de nombreux géants pétroliers à réduire leurs investissements dans le secteur.

Les « redevances carbone » désignent les taxes, les permis d'émission et autres redevances que les gouvernements imposent aux industries polluantes, notamment les raffineries, afin de réduire les émissions de gaz à effet de serre.

La tendance au désinvestissement dans les raffineries s'est accélérée à la fin des années 2010, notamment en Europe, car les gouvernements et les entreprises, misant sur la croissance rapide des véhicules électriques, prévoyaient que la demande de carburant diminuerait d'ici les années 2030, réduisant ainsi le besoin d'accroître les capacités de raffinage.

En conséquence, la capacité de raffinage des cinq principales compagnies pétrolières occidentales, dont BP, Chevron, ExxonMobil, Shell et Total Energy, est passée de 16,4 millions de barils par jour en 2005, soit 22 % de la capacité mondiale, à 10,4 millions de barils par jour l'année dernière ; un chiffre qui ne représente que 13 % du raffinage mondial de pétrole brut.

Parallèlement, Shell a connu la plus forte réduction, passant de 40 à 7 le nombre de ses raffineries.

Toutefois, suite à l'escalade des conflits militaires dans les régions riches en pétrole au cours de l'année écoulée, la situation dans le secteur du raffinage s'est sensiblement améliorée.

Les analystes estiment que cette période de forte croissance ne durera pas à long terme, en raison de l'évolution des modes de consommation de pétrole et du déclin progressif de la demande en combustibles fossiles.

Du déclin des investissements au bond en rentabilité

La guerre en Iran a été l'un des principaux facteurs de l'essor du secteur du raffinage. La fermeture du détroit d'Ormuz pendant plusieurs mois, limitant l'accès des raffineries au pétrole brut, conjuguée aux attaques de Téhéran contre des raffineries au Moyen-Orient, a propulsé les marges bénéficiaires du raffinage de l'essence, du diesel et du kérosène à des niveaux records.

Les perturbations de l'approvisionnement en pétrole brut du Moyen-Orient ont contraint les raffineries, notamment en Asie, à réduire leur production.

Malgré ses immenses réserves de pétrole brut, la Chine a fortement réduit l'activité de ses raffineries et cessé d'exporter du carburant pour compenser la baisse des importations.

Ces évolutions ont eu pour conséquence, au deuxième trimestre de cette année, la suppression d'environ cinq millions de barils par jour, soit l'équivalent de près de six pour cent de la capacité de raffinage mondiale d'avant-guerre.

Selon l'Agence internationale de l'énergie, la production mondiale moyenne de raffinage de pétrole a chuté à environ 78 millions de barils par jour, soit son niveau le plus bas depuis le début de la pandémie de COVID-19 en 2020.

Parallèlement, la poursuite des attaques de drones ukrainiens contre les infrastructures énergétiques russes a fortement réduit la capacité de raffinage du pays, obligeant Moscou à interrompre ses exportations de diesel , une mesure qui a fait flamber le prix du produit sur les marchés mondiaux.

Guerre, pénuries d'approvisionnement et profits record des raffineries

La guerre en Iran et les attaques ukrainiennes contre les infrastructures énergétiques russes ont fait grimper la rentabilité des raffineries à des niveaux sans précédent, la pénurie de produits pétroliers renforçant le pouvoir de fixation des prix des grandes compagnies pétrolières et obligeant de nombreuses raffineries à fonctionner à pleine capacité.

Les raffineries américaines, devenues les plus grands fournisseurs de carburant au monde pendant la crise, ont fonctionné à 97 % de leur capacité au cours de la semaine se terminant le 18 août, un taux supérieur à la moyenne nationale à long terme d'environ 90 %.

L'indice de marge de raffinage de BP, qui mesure la rentabilité de l'industrie mondiale du raffinage, est passé de 17 dollars le baril au premier trimestre à 30 dollars au deuxième trimestre.

Cet indice était de 12 dollars au cours de la même période l'an dernier, et sa moyenne au troisième trimestre a atteint 42 dollars le baril jusqu'à présent.

ExxonMobil a annoncé 5,5 milliards de dollars de bénéfices dans ses activités aval au deuxième trimestre, soit sa meilleure performance depuis 2022. Chevron a également enregistré ses meilleurs résultats dans ce secteur depuis dix ans, avec 4,9 milliards de dollars de bénéfices.

Le secteur aval de l'industrie pétrolière désigne le raffinage du pétrole brut, la production de produits pétroliers, ainsi que leur distribution et leur vente aux consommateurs.

Shell a annoncé que son bénéfice ajusté provenant de sa division de produits pétroliers avait atteint 2,5 milliards de dollars, un record depuis dix ans, et que son réseau de raffinage avait fonctionné à un taux d'utilisation de sa capacité de 102 % au deuxième trimestre.

Patrick Pouyan, PDG de Total Energies, a également qualifié de « exceptionnelles » les performances de la division raffinage de l'entreprise.

Les analystes estiment que les facteurs qui ont accru la rentabilité des raffineries ne disparaîtront pas à court terme.

Bien que la réouverture complète du détroit d'Ormuz puisse équilibrer davantage le marché des carburants si les tensions entre Téhéran et Washington sont résolues durablement et si les raffineries chinoises reprennent leurs activités, le calendrier de ce scénario reste encore incertain.

La guerre en Iran a accentué les inquiétudes concernant la sécurité énergétique et a conduit les gouvernements à accroître leurs réserves stratégiques de pétrole brut et de produits pétroliers afin de contrer d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement.

Les estimations de l'Agence américaine d'information sur l'énergie montrent que les stocks mondiaux de pétrole diminueront de 5,1 millions de barils par jour au deuxième trimestre 2026 et devraient diminuer de 2,2 millions de barils par jour supplémentaires au troisième trimestre.

C’est pourquoi la reconstitution des stocks d’essence, de diesel et de kérosène prendra probablement des années, maintenant ainsi une forte demande en matière de raffinage.

Alan Golder, vice-président principal du raffinage au sein du cabinet de conseil Wood Mackenzie, a prédit que les marges et les taux d'utilisation des raffineries resteraient élevés jusqu'à la fin de la décennie en raison de la croissance continue de la demande de pétrole et du nombre limité de nouveaux projets de raffineries.

La prospérité d'aujourd'hui, des perspectives incertaines

Les analystes estiment que les profits impressionnants des raffineries sont le résultat de la guerre, des dommages causés aux infrastructures énergétiques et des pénuries d'approvisionnement, plutôt que d'une amélioration fondamentale du secteur.

Les raffineries, expliquent-ils, profitent de la situation car la capacité mondiale de raffinage a diminué plus rapidement que la demande.

Cette situation risque de ne pas être viable. Plusieurs pays aux capacités de raffinage limitées envisagent désormais de développer leurs propres raffineries. L'Australie fait partie de ceux qui poursuivent un tel projet.

Les analystes estiment que ces investissements pourraient, à long terme, accroître la capacité du marché et créer une situation de surproduction.

Les grandes compagnies pétrolières partagent également cette vision. Les analystes estiment que quelques années de rentabilité exceptionnelle pourraient ralentir le déclin du secteur du raffinage, mais qu'il est peu probable qu'elles modifient sa trajectoire à long terme.